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7月18日至20日，在上海世博展览馆的 WAIC 具身智能展馆，一个明显的变化是，机器人进入的场景更多了。“我一路走下来，觉得今年WAIC具身智能最明显的关键词就是‘场景’”，逐际动力联合创始人谌骅表示，几乎每家公司都在努力展示自家机器人究竟能做什么。 但场景更加丰富，并不意味着机器人的能力也在同步快速跃升。连续三年观摩WAIC的国海创新资本投资人王东芝的判断是：“人形机器人的进化加速度来到了一个临界点，暂态的平衡里将孕育着更极致的分化。” 从展台一路看下来，我的直观感受是，各家机器人的外形、动作和功能展示，虽然没有出现明显的代际变化，但变化并没有停止，只是从前台的动作和表演，内化转移到了模型、数据、触觉和训练体系中。这些进展不那么显性，却决定着机器人能否从精心调教的演示，走向在真实场景中稳定工作。 不过，在这场展会上，机器人依然保留着属于未来的想象。进入WAIC世博展览馆，一尊变形机甲GD01占据了大厅最显眼的位置。在旁边的屏幕上，循环播放着宇树创始人王兴兴坐进机甲驾驶舱的视频。 那一幕很像童年幻想照进现实：一个男孩关于驾驶变形机甲的梦，终于被真正造了出来。这个机器人，让人想起王兴兴当年抱着初代四足机器人

人类的双手敏捷、布满神经，是人体中最灵活的部分之一，其构造十分复杂。大多数人几乎无需思考就能完成的诸多动作，例如系鞋带、扣衬衫纽扣，实际上都需要一套复杂的神经指令和精准的动作配合。此前，没有任何机器能够真正复刻“人类最伟大的工具”。 ——据英国卫报，《中国希望攻克机器人领域最难的问题——机械手》的报道，内容编译。 2025年，资本扎堆押注人形机器人整机，一台能行走、能对话的Demo样机就能轻松拿到数亿融资，进入2026年，创投风向彻底调转，资金集体涌向人形机器人的核心零部件——灵巧手。 成立仅5个月的企业估值破10亿美元，头部厂商目标估值直逼410亿元，上半年赛道融资总额直接超越去年全年。资本疯狂下注的底层逻辑清晰：灵巧手是人形机器人实现真实落地的刚需，是机器人与物理世界交互的“最后一毫米”。但繁荣表象之下，行业暗藏致命隐患：多数企业尚未跑通盈利模型，产品价格持续内卷压缩利润，硬件、数据、算法、场景四大核心瓶颈仍未突破。 热潮褪去后，无法量产、无法商业化的企业，终将催生一轮行业泡沫出清。 01 灵巧手赛道迎来资本狂欢 2026年上半年，国内灵巧手赛道迎来史无前例的融资浪潮，头部企业轮番拿下大额融资，估值水位持

消息来得太突然。  科技金融巨头PayPal宣布，旗下CVC（企业风险投资）PayPal Ventures将逐步停止运营。  PayPal Ventures通过三只基金投资了80多家公司，三只基金合计规模为8.5亿美元（约合人民币58亿元）。  PayPal Ventures已经暂停新投资，仍有少数员工支持现有被投公司；PayPal还在考虑通过二级市场出售部分持仓。  PayPal Ventures的关闭，是母公司“减法战略”的一部分。新CEO恩里克·洛雷斯今年3月接手后，希望借助AI简化流程，计划在未来两到三年节省约15亿美元。  PayPal股价已经从2021年中高点下跌超过80%。它的核心支付业务压力很大，股价长期低迷。按最新交易数据，PayPal股价约45美元，市值约417亿美元。  如果PayPal不放弃未来，就没有现在了。  战绩不俗，生错了时代 PayPal Ventures不是无名之辈。  按照PayPal Ventures官网介绍，它累计通过三只基金，投资了80多家公司，总规模8.5亿美元，覆盖金融服务、数据、安全、基础设施、AI、区块链和网络安全等多个方向。  这些领域，基本就是过去十年金