杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司

反复拉扯，这是壁仞科技当下的股价走势。 6月8日，壁仞科技正式纳入港股通名单，股价当天一度逆市涨超13%。对于这家上市不到半年的国产GPU公司来说，这意味着南向资金的闸门打开，流动性和机构持仓比例有望进一步提升。 就在两个多月前，壁仞科技交出了港股上市后的首份年报，业绩表现十分亮眼：2025年全年营收10.35亿元，同比增长207.2%；毛利5.57亿元，同比增长210.8%。 但另一边，是壁仞科技高达14.76亿元的研发开支，同比增速高达78.5%，经调整年内亏损8.74亿元，存货余额则来到9.49亿元，换言之，在迭代速度极快的AI芯片赛道，囤积的存货若无法及时售出，将面临减值风险。 这就是壁仞科技首份年报传递的核心信号：在营收激增的同时，应收账款周转天数在拉长，真金白银的落袋还未跟上。 它证明壁仞不仅能设计GPU，还能把GPU卖出去。而没能证明的一点是，在当前特定时间窗口的红利下，壁仞科技能否做实国产替代故事，持续高质量地赚钱。 与时间赛跑 要理解壁仞科技亏损的本质，要先看一张跨越三年的经调整利润表。 2023年，壁仞科技经调整净亏损是约10.5亿元；2024年收窄至约7.7亿元；2025年，又回升到8.

月之暗面（）和DeepSeek，已然成为2026年大模型圈内最受关注的两家公司。与此同时，两家公司也越来越相似。首先是融资。过去半年里，Kimi连续完成多轮融资，估值快速上涨。而另一边，此前一直被视为不差钱的DeepSeek，也终于启动了融资。放在两年前，这其实是一件很难想象的事情。当时的大模型行业里，两家公...... 出品｜虎嗅科技组 作者｜宋思杭 编辑｜苗正卿 头图｜视觉中国 月之暗面（以下简称“Kimi”）和DeepSeek，已然成为2026年大模型圈内最受关注的两家公司。与此同时，两家公司也越来越相似。 首先是融资。过去半年里，Kimi连续完成多轮融资，估值快速上涨。而另一边，此前一直被视为不差钱的DeepSeek，也终于启动了融资。放在两年前，这其实是一件很难想象的事情。 当时的大模型行业里，两家公司代表着两种不同的发展路径。 Kimi是明星创业公司，融资频繁，持续扩张；DeepSeek则显得有些特殊。梁文锋很少出现在融资新闻里，外界对于DeepSeek最大的印象，也始终是技术。 但到了今年，一个越来越明显的变化是，两家公司开始同时出现在资本市场的牌桌上。 其次是技术路线。过去很长一段时间里，外

面对资本支出规模约为自身八倍的超大规模云服务商，市值约570亿美元的AI基础设施公司Nebius，正以一套从物理层延伸至智能体层的"四层架构"寻求差异化生存空间，并将客户多元化与软件平台能力视为抵御行业整合压力的核心武器。 Nebius联合创始人兼首席商务官Roman Chernin近日在访谈中阐述公司竞争战略。他表示，Nebius今年资本支出计划为200至250亿美元，而超大规模云服务商的同期资本支出规模约为Nebius的八倍。尽管存在明显资本劣势，Roman认为AI基础设施当前处于起点而非泡沫阶段——在他看来，代码生成是目前唯一真正在规模上跑通的AI应用场景，而这一突破距今不过数月。 资本市场对Nebius的关注度正在升温。知名分析师Leopold Aschenbrenner近期披露，Nebius占其个人投资组合约15%，持股比例约为5.3%，消息公布后公司股价出现跳涨。Roman对此保持克制："这是交付的机会，不是庆功的理由。回去做好工作。" 然而Roman坦言，公司面临的最大威胁并非直接竞争，而是行业过度整合。"如果世界最终只剩三五家超级公司控制一切，Nebius就只能在物理层为它们提供服务。世界越多

昨日，Ramp 发布了最新的 AI Index，一个令人难以消化的核心数据是：最积极采用 AI 的公司，每月每位员工在 AI 工具上花费 7500 美元，约合 50807 元人民币。 该指数自推出以来，一直专注于追踪最基础的企业 AI 采用情况。如今，使用 AI 的企业占比正迅速逼近 100%。Ramp 首席经济学家 Ara Kharazian 表示，其结果还很可能低估了实际采用率，因为许多企业在使用免费的 AI 工具，或者员工使用个人账户调用 AI 服务来完成工作任务。 即便在 Ramp 内部，相比去年其 AI 使用量增长了 6300%。团队中有 99.5% 的人都在使用 AI 工具，84% 每周都会用编程代理。在 Ramp 内部平台上，6 周内上线了 1500 多个应用，来自 800 多位不同的“构建者”；非工程师发起的生产代码 PR 已占到 12%，每月达到数千个，他们使用的是自研编程代理 Ramp Inspect。 因此，Ramp 经济研究团队的关注重点正在转向对“采用强度”的追踪，当前样本包括超过 7 万家美国企业和数十亿美元的企业支出。 五万月薪没到顶，上月就涨了 14.1%？  根据 Ramp

过去，医疗卫生条件差，新生儿很容易在百日内夭折，过了百日后夭折风险便会显著下降，民间逐渐形成了“百日宴”的传统。 人如此，产品亦然。 3月2日，美团旗下光年之外团队推出的AI Native浏览Tabbit开启公测，经过100天、12次版本迭代后，于6月9日，踩在高考周期内，交出了1.0的答卷。 一位内部人士此前告诉光子星球，团队有很多想法，但不确定哪些是用户真正愿意买单的，只能靠高频迭代来试水。如今，经过市场和用户的持续反馈，1.0版本终于完成了阶段性测试。透过一系列新功能，我们也能更清晰地看到这款AI浏览器的产品形态： 支持多模型自由切换，新增多模型回复功能，最多可让5个模型同时回答同一个问题； 增强上下文理解，包括跨对话记忆、本地目录挂载，以及支持云端MCP协议； 自定义宏命令“妙招”体系进一步完善，“妙招广场”提供大量一键插入方案； 底层内核升级至Chromium 148，UI与垂直标签栏等同步优化。 价格方面，Tabbit 1.0标准版永久免费，每周Token额度会自动重置；Pro版则将额度提升了10倍。有意思的是，虽然Tabbit把“永久免费”打在公屏上，但这款AI浏览器的核心卖点，从来不是“浏览器

前两天，小区旁一家理发店关门了。 好在没跑路，店家发了短信通知会员，可以去差不多一公里外的另外一家分店。 顺手就在网上搜了下。一搜，吓一跳。 很多文章引用数据：2024年全国倒闭的理发店有30万家…… 这个数据有很多文章用，不过，我认真搜了下，却没有权威的出处，可信度当然值得怀疑。 但是，不少理发店关门或者转让，倒是事实。 为什么呢？ 大部分文章把原因说成是理发店现在“水太深”。去年轰动一时的新闻就有一个：本来她只想剪个头发，却在理发店花了58000元……其实，理发店的“消费陷阱”已经不算新鲜事。 但是，这个归因是有问题的：因为头发长了，该去理发还得理发，就像肚子饿了要吃饭，理发是刚需，不可能因为理发店“水深”就不去理发。 有句雅致的话说理发店：操世上头等大事，理人间万缕青丝。 理发店的确是门好生意。就像前面说的理发是刚需，哪怕是《平凡的世界里》困苦的石圪节公社 ，还有理发师傅胡德禄。 这些年还有一个观点：电商冲击线下实体店。 但线上，没法理发。电商冲击不到理发店，可很多理发店为什么还是关门了呢？ 其实，在我看来，有根本的一点： 人口结构。 一提人口，好像是个宏大的概念，很多人并不关心。 但是，人口是整个经

大家好，我是佩妮。今天大家都在讨论钉钉无招的离任。坦率说，几天前刚发出来，我就看到了《置身钉内》的PDF，但是看了个开头就被字数劝退了……太写实了，引发了我死去的记忆中的大厂PTSD。我甚至发出了这样的感叹：为了一个公司一份工作，能写上7.5万字，这还是太爱了。到底谁能读完啊！我。我刚读完了。这里交代一下背景...... 本文来自微信公众号： 佩妮Penny的世界 ，作者：佩妮小阿姨 大家好，我是佩妮。 今天大家都在讨论钉钉无招的离任。 坦率说，几天前刚发出来，我就看到了《置身钉内》的PDF，但是看了个开头就被字数劝退了…… 太写实了，引发了我死去的记忆中的大厂PTSD。 我甚至发出了这样的感叹：为了一个公司一份工作，能写上7.5万字，这还是太爱了。到底谁能读完啊！ 我。 我刚读完了。 这里交代一下背景，我曾经参与过无招上一次离开阿里创业的公司HHO的投资，反正已经是历史了，应该也没有什么好保密的。那时候投的大股东就是现任阿里CEO吴泳铭的基金元璟资本。 过程中，和他本人还有钉钉的人接触比较多。当然，在那之前，我就对无招的风格闻名已久了。 因为有件事我印象特别深刻，当年我有一个同事，跟着他去做来往，加了几天几

昨日，Ramp发布了最新的AI Index，一个令人难以消化的核心数据是：最积极采用AI的公司，每月每位员工在AI工具上花费7500美元，约合50807元人民币。该指数自推出以来，一直专注于追踪最基础的企业AI采用情况。如今，使用AI的企业占比正迅速逼近100%。Ramp首席经济学家Ara Kharazian...... 本文来自微信公众号： AI前线 ，作者：华卫 昨日，Ramp发布了最新的AI Index，一个令人难以消化的核心数据是：最积极采用AI的公司，每月每位员工在AI工具上花费7500美元，约合50807元人民币。 该指数自推出以来，一直专注于追踪最基础的企业AI采用情况。如今，使用AI的企业占比正迅速逼近100%。Ramp首席经济学家Ara Kharazian表示，其结果还很可能低估了实际采用率，因为许多企业在使用免费的AI工具，或者员工使用个人账户调用AI服务来完成工作任务。 即便在Ramp内部，相比去年其AI使用量增长了6300%。团队中有99.5%的人都在使用AI工具，84%每周都会用编程代理。在Ramp内部平台上，6周内上线了1500多个应用，来自800多位不同的“构建者”；非工程师发起

2026年上半年，全球科技公司正在迎来一轮罕见的上市潮。 6月12日，SpaceX即将在纳斯达克挂牌，估值1.77万亿美元，或成为人类历史上最大规模的股票发行案例；Anthropic估值9650亿美元，并已秘交IPO申请；在港股，智谱AI和MiniMax上市后股价大涨，智谱市值一度超过京东两倍，远高于百度和美团。 这些公司大多还没有证明传统意义上的盈利能力。智谱2025年营收只有7.24亿元人民币，仍然亏损；SpaceX 2025年营收187亿美元、净亏损49亿美元；Anthropic虽然ARR突破百亿美元，但估值已逼近万亿美元。 市场为什么愿意给这样的定价？ 第一，AI被视为新的技术革命。从互联网以来最大的一次平台迁移，资本的共识是这些公司中将诞生万亿级巨头，产业替代空间几乎没有上限。 第二，交易稀缺性。“纯血AI独角兽”是2026年全球最性感的资本叙事。智谱仅发行3700多万股H股，流通盘极小；SpaceX此次发行仅占总股本的4.2%。 极度有限的筹码供给遇上汹涌的资金需求，价格被推到了让传统估值模型失语的高度。 01 估值的锚点在哪里？ 智谱AI和MiniMax同在2026年1月登陆港交所。两家公司市值

生成式AI的商业化叙事，正面临三年来最深刻的一次自我审视。从以补贴换用户、月包订阅隐藏成本，到按Token计费引爆企业账单危机，AI行业用三年时间完成了一次商业化的三级跳——而一场潜在的价格战，可能让整套变现逻辑再度归零。 据《华尔街日报》报道，OpenAI正在考虑大幅下调向用户收取的Token费用，以从竞争对手Anthropic手中争夺企业客户。据知情人士称，此举部分是为“抢占先手”，OpenAI预计Anthropic也将采取的类似降价行动。OpenAI首席执行官Sam Altman近期在一场活动上承认，AI使用成本已成为"一个巨大问题"，并表示将"帮助人们用更少的支出获得更多价值"。 这一消息的时机格外敏感。OpenAI本周已秘密提交IPO申请，Anthropic同样处于上市倒计时阶段。与此同时，彭博Silicon Data LLM Token支出指数已连续7个交易日下跌，创今年1月以来最长连跌纪录，折射出市场对AI账单可持续性的深层焦虑。报道直言，价格战将直接侵蚀两家公司的利润率——而两家公司目前均已因AI系统所需的庞大算力亏损数十亿美元。 这场讨论的核心，不再只是一次降价决策，而是一个更根本的问题：