智驾汽车科技（宁波）股份有限公司

7月15日，小鹏官方在社区发布公告致歉，并宣布专项升级质保方案：小鹏X9前空气弹簧系统质保延长至8年或16万公里，且跟车不跟人。让小鹏道歉的原因，在7月重庆汽车的“集体趴窝”。 重庆的一位小鹏X9车主，刚刚经历了一场惊魂——车辆在正常行驶中空气悬架突然报警，车身一侧直接塌陷，整车“趴”在路上动弹不得。然而，这并非孤立个案，多名车主在高温季节集中曝出同类故障。 作为小鹏汽车旗下售价最昂贵的旗舰MPV，小鹏X9的“趴窝”事件不仅暴露出空气悬架系统在极端工况下的脆弱性，更将小鹏长期以来的品控隐忧、供应链降本争议以及低价策略带来的结构性风险，一并推到了公众面前。 当一家以“智驾科技”为标签的车企，连最基本的行驶可靠性都无法保证时，市场是否有理由追问：问题的根，到底扎在哪里？ 小鹏X9接连趴窝：高温季集中爆发的空悬故障风波 2026年7月以来，重庆多名小鹏X9车主集中反映了几乎完全相同的故障场景：车辆白天停放在地下车库数小时，下午驶上道路后不久，空气悬架突然报警，底盘传来持续漏气声，车身迅速下沉，单侧或整车直接塌陷。一位渝北区车主表示，室外39℃，地库停了5小时，驶上快速路仅10分钟车尾便突然塌陷，“车身明显歪向一侧

核心观点： 易控智驾是矿区无人驾驶赛道最具确定性的龙头标的，具备「全球第一营收 + 最大运营车队 + 100%客户留存」的稀缺组合。 2025年EBITDA及经调整EBITDA的历史性转正，标志着公司已跨越「高增长不盈利」的临界点，从「烧钱扩张」迈入「盈利质量优先」的新阶段。 然而，会计层面年内亏损仍在扩大（2025年亏损5.15亿元），三年累计亏损12.39亿元；客户集中度风险、技术安全责任及海外拓展不确定性仍是悬顶之剑。本次上市聆讯通过，为其提供了关键的资本补充通道，但能否将经营层面的盈利转正转化为最终的会计利润，仍需时间验证。 企业信息：矿区无人驾驶赛道龙头 控智驾科技股份有限公司成立于2018年5月，是全球领先的L4级无人驾驶解决方案公司，亦是内地最大的矿区无人驾驶解决方案提供商。公司于2025年6月25日首次向港交所递交招股书，独家保荐人为海通国际；后因六个月有效期届满，于2025年12月29日再度递表，保荐人更新为国泰海通。此举标志着公司正式冲击「矿区无人驾驶第一股」。 根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，易控智驾在全球所有L4级无人驾驶公司中排名第一；按截至2024年12月31日活跃无人

36氪获悉，据港交所文件，易控智驾科技股份有限公司更新聆讯后资料集，意味着该公司港交所IPO通过聆讯。